Lãi suất cao hơn cho thời gian dài hơn.
Lãi suất cao hơn cho thời gian dài hơn
tháng 5 làm rung chuyển thị trường
Tuần này Theo dõi vĩ mô xem xét các xu hướng gần đây nhất về Tăng trưởng tín dụng.
Nó tập trung vào hai bước phát triển quan trọng được tiết lộ trong The Financial Accounts Of The United States cho quý đầu tiên của năm 2023:
Nợ khu vực hộ gia đình giảm đột ngột, và
Việc mở rộng thiết lập kỷ lục của Khoản nợ GSE trong quý.
Cả hai diễn biến này thường cho thấy khả năng cao là Hoa Kỳ sẽ rơi vào Suy thoái trong thời gian tới.
Thông thường, nếu Tổng tín dụng được điều chỉnh theo Lạm phát tăng dưới 2% một năm, nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào Suy thoái.
Tuy nhiên, hiện tại, điều đó không xảy ra. Tổng Tín dụng được điều chỉnh theo Lạm phát đã tăng chưa đến 2% trong tám quý vừa qua, nhưng nền kinh tế tiếp tục mở rộng, tăng trưởng việc làm vẫn mạnh và Lạm phát vẫn kiên quyết cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Lạm phát PCE lõi, thước đo Lạm phát mà Fed theo dõi chặt chẽ nhất, vẫn tăng 4,7% so với một năm trước.
Sự khác biệt bất thường này giữa Tăng trưởng tín dụng yếu và Tăng trưởng kinh tế vững chắc dường như là do tiết kiệm tăng đột biến chưa từng thấy do kích thích của chính phủ trong thời kỳ đại dịch.
Nếu sự khác biệt này vẫn tiếp diễn, lãi suất có thể phải tăng lên hơn 50 điểm cơ bản mà Fed đề xuất là cần thiết trước cuối năm nay.
Thị trường chứng khoán chưa sẵn sàng cho khả năng Tỷ lệ quỹ liên bang tăng lên tới 6%. Nếu đúng như vậy, cổ phiếu có thể sẽ phải trải qua một đợt điều chỉnh đau đớn trong những tháng tới. Trong khi đó, giá bất động sản được cho là sẽ tiếp tục giảm nhẹ trong năm tới.
https://richardduncaneconomics.com/videos/
Lê Văn dịch lại