Các nhà phát triển bất động sản Trung Quốc nổ tung khi thị trường điếng sợ với khối nợ hơn 55 tỷ đô la
internet image Các khủng hoảng ngoạn mục thường bắt đầu bằng những biến động rất nhỏ ... nhưng nếu không thành công, một cách khác để xử lý nó là một điều khiến mọi chính trị gia ở Bắc Kinh thứctrắng đêm đó là : Cuộc cách mạng. BBT
by Tyler Durden – Zero Hedge
Fri, 01/18/2019
[Lê Văn chuyễn ngữ]
Đầu tháng này, khi chúng tôi báo cáo rằng trong cảnh báo mới nhất về lĩnh vực nhà ở của Trung Quốc, Nhân dân Nhật báo đã cảnh báo rằng các nền kinh tế khu vực của Trung Quốc cần giảm sự phụ thuộc vào thị trường bất động sản để tăng trưởng và thay vào đó tập trung vào phát triển lâu dài bền vững, chúng tôi đã tự hỏi nếu “một cái gì đó đang nổi lên với lĩnh vực nhà ở của Trung Quốc.”
Câu chuyện rất quen thuộc: trong năm gần đây, hàng trăm thành phố trên khắp Trung Quốc đã chứng kiến sự thay đổi trong thị trường bất động sản địa phương của họ theo một kế hoạch dài hạn của Bắc Kinh để tiếp tục đô thị hóa đất nước. Quá trình xây dựng nhà mới và cải tạo nhà cũ chỉ tăng tốc trong vài năm qua, được hỗ trợ bởi chính quyền địa phương muốn thúc đẩy bán đất và đáp ứng nhu cầu bất động sản nóng đỏ. Thật vậy, tổng doanh số của 100 nhà phát triển bất động sản hàng đầu Trung Quốc đã tăng 35% trong năm ngoáị Nhưng nhắc lại một cảnh báo quen thuộc rằng bữa tiệc đã kết thúc, Bắc Kinh một lần nữa bày tỏ lo ngại rằng một số thành phố, đang tìm cách mở rộng nhanh chóng, đã phát triển thị trường bất động sản của họ quá nhanh và với chi phí phát triển ngành công nghiệp mới, thêm tiềm năng vào giá bất động sản .
Hai tuần sau, mối lo ngại của chúng tôi rằng có điều gì đó không ổn với lĩnh vực nhà ở của Trung Quốc đã được thị trường xác nhận qua đêm khi cổ phiếu của Jiayuan International, một nhà phát triển bất động sản nổi tiếng của Trung Quốc, nổ tung trong giao dịch muộn tại Hồng Kông vào thứ Năm, cổ phiếu của nó sụp đổ 81% do để các nhà đầu tư không hài lòng về một lĩnh vực đáng kinh ngạc dưới các khoản nợ lớn giống như nền kinh tế lớn thứ hai thế giới chậm lạị
Theo các nhà phân tích, tất cả những người đã chết lặng trước động thái của ngày hôm nay, nói rằng cổ phiếu, đã sụp đổ sau một ngày giao dịch hỗn loạn, đã xóa sạch hơn 3 tỷ đô la từ vốn hóa thị trường của nó với việc bán ngay lập tức cho nhiều đồng nghiệp …
… đã bị nhấn chìm bởi lo ngại rằng Jiayuan sẽ không thể trả nổi khoản trái phiếu trị giá 350 triệu đô la đáo hạn trong tuần nàỵ
Như chúng tôi đã báo cáo vào sáng sớm hôm nay, việc thanh lý hoảng loạn đối với Jiayuan cũng khiến công ty bất động sản của đối thủ là Sunshine 100 China Holdings, có cổ phiếu giảm 65% sau khi Jiayuan sụp đổ khi các thương nhân nhận ra rằng hai công ty có chung một giám đốc.
“Một số trong những công ty này có thể có cổ phần chéo trong nhau và khi một trong những công ty đó bắt đầu sụt giảm, nó sẽ hạ giá các cổ phiếu liên quan khác”, chiến lược gia Hao Hong của Bocom nóị “Nó có khả năng nhiều vụ tai nạn chứng khoán tương tự có thể xảy ra trong năm naỵ Rất nhiều cam kết cổ phần ở Hồng Kông đang ở dưới nước, và ngay khi các vị trí được thanh lý, nó gây ra một trận tuyết lở.”
Khu vực phát triển bất động sản trở nên đặc biệt dễ bị tổn thương bởi những đợt bán tháo mạnh vì đã tích lũy một lượng lớn nợ đô la, trong khi nền kinh tế Trung Quốc đang tăng cường lo ngại về triển vọng tương lai cho ngành nhà ở của Trung Quốc, nơi cuối cùng có thể trở thành bến đỗ khó khăn đầu tiên trong nhiều thập kỷ.
Nhưng vấn đề lớn nhất là vách nợ sắp tới, sẽ buộc ngành này phải tái cấp vốn vào thời điểm tồi tệ nhất có thể: theo Financial Times, các nhà phát triển Trung Quốc có khoảng 55 tỷ đô la nợ đáo hạn vào năm 2019, như đã nhấn mạnh vào sáng nay đó là tiềm năng sẽ phải vỡ nợ .
Lĩnh vực này đang chịu áp lực vì “mối quan tâm tiềm tàng đối với các khoản vỡ nợ trái phiếu, vì [các công ty] sắp có nguồn tài trợ ra nước ngoài”, nhà phân tích Phillip Zhong của Morningstar cho biết. Kết quả là “chi phí tái cấp vốn khá tốn kém.
Với hy vọng đảo ngược sự hoảng loạn của thị trường, công ty đã công bố một tuyên bố trên trang web của mình sau khi thị trường chứng khoán Hồng Kông đóng cửa hôm thứ Năm, trong đó Jiayuan nói rằng họ đã trả lại trái phiếu trị giá 350 triệu đô la, nói thêm rằng “tình hình tài chính hiện tại của nó rất lành mạnh và kinh doanh hoạt động là bình thường. “
Rõ ràng thị trường đã không đồng ý, mặc dù chính xác điều gì đã khiến cổ phiếu mất 80% giá trị trong một ngày vẫn còn là một bí ẩn, bởi vì trong khi các nhà giao dịch đổ lỗi mọi thứ từ đòn bẩy lớn, đến cam kết cổ phiếu, đến một số biến thể của nắm giữ tài sản chéo và liên kết với nhau Tài sản thế chấp cho vụ tai nạn flash mới nhất, thực tế là không ai thực sự biết chuyện gì đã xảy ra như Castor Pang, người đứng đầu nghiên cứu tại Core Pacific-Yamaichi xác nhận: “Không ai thực sự biết chuyện gì đang xảy ra ở đâỵ Đối với các nhà đầu tư thông thường, đó là một điều rất đáng ngạc nhiên và khó khăn tình hình như không có thời gian để thoát rạ “
* * *
Vấn đề lớn hơn, bên cạnh “trận tuyết lở” của các vụ chớp xụp của chứng khoán Hồng Kông qua đêm là sau khi bùng nổ trong những năm gần đây, thị trường bất động sản của Trung Quốc đang nguội dần, với các nhà phát triển buộc phải công bố cắt giá mạnh để di chuyển hàng tồn kho, trong quá trình dẫn đến sự phẫn nộ của công chúng đối với giảm mạnh giá hiện hành. Như chúng tôi đã báo cáo vào tháng 10, điều này dẫn đến việc các chủ nhà biểu tình trên đường phố vào năm ngoái tại một số thành phố lớn để yêu cầu hoàn lại tiền sau khi các nhà phát triển giảm giá để kích thích doanh số.
Và sau đó là vấn đề 55 tỷ đô la trong kỳ hạn nợ của nhà phát triển bất động sản sắp tới có nguy cơ làm nổ tung thị trường nợ địa phương khi lãi suất tăng dần. Ông tái bảo hiểm nợ đáo hạn “luôn là mối quan tâm của các công ty được xếp hạng thấp hơn trong ngành kinh doanh bất động sản và sẽ đặc biệt cấp bách trong năm nay với quy mô của khoản nợ đến hạn, ông Zhong nóị
Được trích dẫn bởi FT, Nicole Wong, một nhà phân tích tại CLSA, lưu ý rằng các biện pháp kích thích gần đây của ngân hàng trung ương là chỉ nhằm mục đích rất lớn là giúp [nhà phát triển].
Điểm mấu chốt là sự sụp đổ qua đêm trong cổ phiếu của nhà phát triển bất động sản là không đủ không đủ để kéo thị trường Hồng Kông xuống lớn hơn, với chỉ số Hang Seng khi đóng cửa hầu như không giảm.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch đang ngày càng lo lắng rằng điểm bùng phát đang cận kề: Wee Liat Lee, người đứng đầu tập đoàn tài chính và nghiên cứu tài sản ở châu Á tại BNP Paribas, cho biết vấn đề rủi ro hệ thống là một vấn đề. . . nền kinh tế Trung Quốc phụ thuộc khá nhiều vào tài sản như một ngành, về đầu tư và sự phụ thuộc của chính quyền địa phương vào việc bán đất và doanh thu
Nhưng tôi nghĩ đây là một vấn đề mà chính phủ Trung Quốc đã nhận ra từ lâu, anh ấy nói thêm. Một phần lớn vấn đề cấu trúc cần khá nhiều thời gian để giải quyết”
Không thành công, Bắc Kinh sẽ phải ôm trọn toàn bộ lĩnh vực nhà ở như đã làm trong rất nhiều dịp trước đó. Một cách khác để xử lý nó là một điều khiến mọi chính trị gia ở Bắc Kinh thức trắng đêm đó là : Cuộc cách mạng.
https://www.zerohedge.com/news/2019-01-17/55-billion-reasons-why-chinese-property-developers-just-flash-crashed?fbclid=IwAR33Fsi0JrSn13FpJu4N9Efx5-xPcTve4V-NXGjIxNWu0RztCuIdr67-GDE